Dette à intérêt limitée : un des critères AAOIFI expliqué en 5 minutes

"L'investissement le plus intelligent est celui qui ressemble le plus à une opération commerciale." - Benjamin Graham.

Salam à toi 👋🏼,

Tu analyses une entreprise. Les produits sont halal. Les revenus illicites sont en dessous de 5%. Tout semble bon.

Tu t'apprêtes à acheter.

Puis tu tombes sur ce critère AAOIFI : "Dette à intérêt limitée à 30% de la capitalisation boursière".

Et là... c'est le flou total.

30% de quoi exactement ? Comment on calcule ça ? Et surtout, pourquoi ce ratio existe ?

La plupart des investisseurs musulmans zappe ce critère. Trop technique. Trop compliqué.

Grosse erreur.

Parce que c'est probablement le critère le plus important pour éviter d'investir dans une entreprise qui finance son business avec du riba.

Aujourd'hui, je vais t'expliquer ce ratio en 5 minutes. Avec des exemples concrets.

Et à la fin, tu sauras exactement comment l'appliquer.

1️⃣ Pourquoi ce critère existe ?

Commençons par le début : pourquoi l'AAOIFI (l'organisme de référence en finance islamique) impose cette règle ?

Parce que presque toutes les entreprises ont de la dette.

Même les géants qui n'ont pas besoin d'emprunter, comme Apple, Microsoft ou Hermès empruntent de l'argent. Parfois pour investir. Parfois pour optimiser leur fiscalité.

Le problème ? Ces emprunts génèrent des intérêts. Et les intérêts, c'est du riba. Haram.

Alors faut-il rejeter toutes les entreprises qui empruntent ?

Certains savants sont catégoriques et excluent toute entreprise qui emprunerait ne serait-ce que 1$ de riba.

D'autres estiment que non. Ça serait trop restrictif. On se retrouverait avec trop peu d'actions halal, limitant le choix pur les musulmans.

L'AAOIFI a donc établi une tolérance : une entreprise peut avoir de la dette à intérêt, tant qu'elle reste minoritaire dans sa structure financière.

La limite ? 30% maximum de la capitalisation boursière.

Au-delà, l'entreprise dépend trop du riba pour fonctionner. Et on ne peut pas en être actionnaire.

2️⃣ La formule (simple, promis)

Voici la formule exacte :

Dette portant intérêt / Capitalisation boursière ≤ 30%

Décortiquons chaque terme.

Dette portant intérêt : C'est l'argent que l'entreprise a emprunté et sur lequel elle paye des intérêts. Tu la trouves dans le bilan, sous "dette financière" ou "emprunts bancaires".

Attention : ne confonds pas avec les "dettes fournisseurs" (argent dû aux prestataires, sans intérêt). On ne compte que les dettes qui génèrent du riba.

Capitalisation boursière : C'est la valeur totale de l'entreprise en bourse. Simple : prix de l'action × nombre d'actions en circulation.

Exemple : une action à 50€, avec 100 millions d'actions = capitalisation de 5 milliards €.

Le calcul :

Si l'entreprise a 1 milliard € de dette à intérêt, le ratio est :

1 milliard / 5 milliards = 20%

✅ C'est bon. L'entreprise respecte le critère (< 30%).

Si elle avait 2 milliards € de dette :

2 milliards / 5 milliards = 40%

❌ Trop. L'entreprise ne respecte pas le critère.

3️⃣ Où trouver ces chiffres ?

Tu n'as pas besoin de fouiller dans des rapports de 200 pages.

Voici mes sources préférées (gratuites) :

Pour la dette :

• Va sur le site de l'entreprise ou sur un screener type fiscal.ai ou zonebourse
• Cherche le bilan (balance sheet)
• Repère la ligne "Total Debt" ou "Emprunts financiers"

Pour la capitalisation :

• Google Finance, Yahoo Finance, ou même Google tout court
• Tape "[Nom entreprise] market cap"
• Tu as le chiffre direct

Ou encore plus simple :

Utilise Zoya ou Musaffa. Ces applis font le calcul automatiquement et te disent si l'action est conforme.

Mais attention : vérifie toujours par toi-même. Les screeners peuvent avoir des données obsolètes.

4️⃣ Les pièges à éviter

Piège n°1 : Confondre dette totale et dette à intérêt

Certaines dettes ne portent pas intérêt. Par exemple, les dettes commerciales (argent dû aux fournisseurs).

Ne les inclus pas dans ton calcul. Sinon, tu vas rejeter des entreprises conformes.

Piège n°2 : Oublier que la capitalisation boursière fluctue

Une entreprise peut respecter le critère en janvier... et le dépasser en mars si son cours de bourse chute.

Exemple :

• Capitalisation en janvier : 5 milliards €
• Dette : 1,2 milliard € → Ratio : 24% ✅

3 mois plus tard, le cours baisse de 30%.

• Nouvelle capitalisation : 3,5 milliards €
• Dette (inchangée) : 1,2 milliard € → Ratio : 34% ❌

L'entreprise est devenue non-conforme. Pas parce qu'elle s'est endettée. Mais parce que le marché l'a dévalorisée.

Dans ce cas, ne vends pas immédiatement, mais attends la prochaine publication financière, la market cap pourrait remonter.

Piège n°3 : Ne vérifier qu'à l'achat

Le ratio dette/capitalisation n'est pas fixe. Il évolue.

Vérifie-le au moins une fois par an dans tes revues de portefeuille.

Une entreprise peut augmenter sa dette pour une acquisition. Ou voir son cours s'effondrer suite à une crise.

Si le ratio dépasse 30% durablement (pas juste un pic temporaire), c'est un signal de vente.

5️⃣ Exemple concret : Apple

Prenons Apple, que beaucoup d'investisseurs musulmans détiennent.

Données (décembre 2025) :

• Capitalisation boursière : ~3 700 milliards $
• Dette à long terme : ~112 milliards $

Calcul : 100 / 3 500 = 3,02%

✅ Largement en dessous de 30%. Apple est conforme sur ce critère.

Maintenant, imagine que demain, Apple emprunte 1 000 milliards $ pour racheter Tesla (hypothèse extrême).

Dette totale : 1 100 milliards $

1 100 / 3 500 = 31,4%

❌ Apple dépasserait le seuil. L'action ne serait plus halal, même si tout le reste est ok.

C'est pour ça que ce critère est crucial.

6️⃣ Dette à 30% ≠ Entreprise faible

Attention à une confusion courante.

Une dette élevée ne veut pas dire que l'entreprise est mauvaise ou en difficulté.

Certaines entreprises s'endettent stratégiquement :

• Pour racheter un concurrent
• Pour investir dans la R&D
• Pour profiter de taux d'intérêt bas

C'est une décision financière. Parfois pertinente, parfois risquée.

Le critère AAOIFI ne juge pas la qualité de l'entreprise. Il juge sa conformité éthique.

Une excellente entreprise avec 35% de dette reste non-halal. Point.

Ton job d'investisseur musulman, c'est de trouver des entreprises qui sont :

1. De qualité (Pilier 1)
2. À un prix juste (Pilier 2)
3. Conformes AAOIFI (dont dette < 30%)

Les 3 en même temps.

🎯 Conclusion

Le critère des 30% de dette n'est pas là pour t'embêter.

C'est une protection.

Une ligne rouge qui t'évite d'investir dans des entreprises trop dépendantes du riba.

Oui, c'est un critère technique des standards AAOIFI. Mais une fois que tu sais où chercher les chiffres et comment les diviser, ça prend 2 minutes.

Et ces 2 minutes peuvent t'éviter d'acheter une action non-conforme.

Alors la prochaine fois que tu analyses une entreprise, ne zappe pas ce ratio.

Vérifie-le. Calcule-le. Respecte-le.

Ton portefeuille halal en dépend.

🎓 Tu veux investir intelligemment sans y passer des heures ?

Dans La Roadmap de l'Investisseur Musulman, je te montre :

✅ Construire un portefeuille équilibré et performant,

✅ Sélectionner les meilleures actions halal,

✅ Investir sereinement sur le long terme.

📈 Déjà suivie par plus de 60 investisseurs musulmans, cette formation te donnera toutes les clés pour faire fructifier ton Salaire d'Investisseur.

👉 Rejoins-nous dès maintenant et atteins l'indépendance financière.

Fraternellement,

Mohamed - The Mouslim Investor