Investir en Bourse : Une Option Halal pour les Musulmans ?

"Vous ne pouvez pas prédire. Vous pouvez vous préparer." - Howard Mark

Salam à toi 👋🏼,

La question que beaucoup e musulmans se posent est de savoir dans quoi investir leur argent de manière licite. Très souvent on pense à l’immobilier (sans passer par un crédit bancaire évidemment), l’entreprenariat et l’or. Personnellement je pense que le meilleur moyen d’investir son argent est sur les marchés actions pour les raisons suivantes :

• l’immobilier demande un apport en capital trop important pour des rendements assez faibles,

• l’entreprenariat paraît le plus intéressant d'un point de vue financier, mais n’est pas fait pour Mr et Mme Tout le Monde,

• et l’or ne créé pas de valeur en soi, je le qualifierai de valeur refuge.

Maintenant que j’ai dit ça, une question légitime se pose : est-il halal d’investir en bourse?

Comme souvent, il y a divergence sur ce sujet chez les savants musulmans.

Je vais donc essayer de résumer les différents avis qui existent en me basant principalement sur un document rédigé par Cheikh Mohammad Patel (qu'Allah le préserve) sur l’actionnariat musulman. Document que vous pouvez retrouver en intégralité ici.

1️⃣ Qu'est-ce que la bourse ?

Reprenons les bases au cas où.

Lorsqu’une entreprise a besoin de fonds pour financer sa croissance, elle peut :

• Contracter une dette auprès d’une banque. Dette qu’elle devra rembourser avec des intérêts usuraires.

• Ouvrir son capital à d'autres personnes en leur vendant des actions. Ces personnes injectent donc des liquidités dans l'entreprise et deviennent donc actionnaires. Elles seront rémunérées, soit sous forme de dividendes, soit en faisant une plus-value lors de la revente de leurs actions, soit en combinant les deux.

Si l’entreprise performe mal ou ne verse pas de dividendes, l’actionnaire pourrait perdre une partie ou la totalité de son investissement. À l’inverse, la banque devra être remboursée quoiqu’il arrive.

L’investissement en bourse est donc une forme de partenariat entre l’entreprise et les actionnaires, qui se partagent les risques, et les bénéfices. 

2️⃣ La position de l'Islam

Il n'y a pas un avis unique sur la question, et voici les différentes positions :

L’interdiction formelle

Le premier avis cité par Cheikh Patel est l’interdiction absolue d’investir en bourse. Les savants qui ont cet avis considèrent que les actions ne sont pas des actifs tangibles et qu’il est donc interdit d’en détenir et d’en tirer un profit.

C’est l’avis d’une minorité selon le Cheikh, mais il ne doit pas pour autant être négligé. Si tu es convaincu par les arguments cités, alors oublie la bourse et tourne toi vers d’autres solutions d’investissement comme l’immobilier, les SCPI halal, l’entreprenariat, etc.

L’autorisation sous conditions

La majorité des jurisconsultes musulmans contemporains, y compris l'Académie Internationale du Fiqh, autorisent l'investissement en bourse sous certaines conditions strictes. Selon cette opinion, l'actionnariat est une forme moderne de partenariat (shirka) qui, bien que différente des formes traditionnelles, reste licite tant que certaines règles sont respectées.

Pour qu'un musulman puisse investir en bourse de manière conforme à la charia, il doit analyser deux aspects principaux des entreprises :

1. Le secteur d'activité

L'activité principale de l'entreprise ne doit pas être illicite en islam. Sont donc exclus les secteurs suivants :

• Tabac

• Alcool

• Industrie porcine

• Services financiers conventionnels (banques, assurances)

• Jeux de hasard et divertissements interdits (casinos, pornographie)

• Tout autre secteur contraire à l'éthique islamique

2. Les ratios financiers

Même si l'activité principale est licite, il faut vérifier (possible sur Musaffa et Zoya) certains ratios financiers qui garantissent que l'entreprise n'est pas trop impliquée dans des activités illicites secondaires :

• Revenus illicites : La part des revenus provenant d'activités illicites ne doit pas dépasser 5% du chiffre d'affaires total de l'entreprise. Ce seuil est celui adopté par l'AAOIFI (Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions) et de nombreux comités de conformité à la charia.

• Endettement : Le montant total de la dette basée sur les intérêts ne doit pas dépasser 30% de la capitalisation boursière de l'entreprise selon l'AAOIFI.

• Placements à intérêts : Le montant total des investissements générant des intérêts ne doit pas dépasser 30% de la capitalisation boursière (AAOIFI).

• Actifs non monétaires : La valeur des actifs tangibles (usines, bureaux, machines...) de l'entreprise doit représenter une part significative de la valeur totale de ses actifs. Les avis divergent sur le seuil exact : certains savants exigent au moins 51%, d'autres 30-33%, et certains acceptent 20%.

Il est à noter que selon une partie des savants musulmans contemporains, dès lors qu’une entreprise génère des revenus issus d’un secteur illicite, ou contracte de la dette à intérêts, il est interdit d’y investir. C'est l'avis que Majma' Al Fiqh Al Islamy (comité réunissant plusieurs savants musulmans) a émis en 1992.

3️⃣ Les fondements de la tolérance

Pourquoi certains savants autorisent-ils l'investissement en bourse avec ces conditions, alors que l'islam est généralement très strict sur les questions financières ?

Cette position repose sur plusieurs principes du droit musulman :

1. La nécessité fait loi : Dans un monde financier dominé par le système conventionnel, il est pratiquement impossible de trouver des entreprises totalement conformes à 100% aux principes islamiques.

2. La difficulté appelle la facilité : Lorsqu'une contrainte touche l'ensemble de la communauté, certaines règles peuvent être assouplies.

3. La distinction entre partenariat traditionnel et actionnariat moderne : Dans une société par actions, l'actionnaire individuel n'est pas responsable des décisions de l'entreprise comme il le serait dans un partenariat classique.

4. Le principe de l'amélioration progressive : En investissant dans ces entreprises, les musulmans peuvent progressivement influencer le système financier vers plus d'éthique.

Cette approche a été validée pour la première fois en 1987 par un comité de jurisconsultes musulmans comprenant notamment Mufti Taqi Usmani (qu'Allah le préserve), et a depuis été adoptée par une partie des comités de conformité à la charia dans le monde.

4️⃣ Comment investir concrètement ?

Pour un musulman souhaitant investir en bourse conformément à ces principes, deux options principales s'offrent à lui 

1. Investir via des sociétés de gestion islamiques

La solution la plus simple pour le débutant qui ne souhaite pas se former consiste à investir via des sociétés de gestion de patrimoine, comme 570easi, qui sont supervisées par des Sharia Boards.

Ces sociétés proposent plusieurs produits financiers adaptés à votre appétence au risque.

2. Choisir soi-même ses actions

Pour les investisseurs un peu plus expérimentés, il est possible de créer son propre portefeuille d'actions en analysant soi-même les entreprises.

Cette approche demande plus de travail et de connaissances, mais est plus stimulante intellectuellement. Il est cependant nécessaire de se former.

🎯 Conclusion 

L'investissement en bourse peut être halal sous certaines conditions strictes, selon l'avis majoritaire des savants contemporains. 

Comme pour toute question de jurisprudence, il revient à chacun de se faire sa propre opinion en fonction des arguments présentés et de sa propre compréhension. Si tu choisis cet avis, assure-toi de bien choisir des actions halal et te purifier ton portefeuille annuellement.

Enfin, n'oublie pas que l'objectif premier de tout investissement pour un musulman n'est pas simplement de maximiser les profits, mais de faire fructifier ses biens de manière éthique et bénéfique pour la société.

Wa Allâhou A'lam ! (Et Dieu est Plus Savant !)

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Fraternellement,

Mohamed - The Mouslim Investor